万润新能2023年半年度董事会经营评述

  公司主要是做锂电池正极材料的研发、生产和销售，公司报告期内的基本的产品为磷酸铁锂、磷酸铁。根据《中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C2613无机盐制造”。

  据高工锂电（GGII）数据统计，2023年上半年我国正极材料出货量为115万吨，同比增长49.35%；其中磷酸铁锂出货量75.90万吨，占比提升至66%，同比增幅约为70.56%。

  2023年上半年，由于新能源汽车购置补贴退坡、下游企业去库存导致产品需求低于市场预期，以及上游原材料碳酸锂价格大大波动，正极材料销售价格随着碳酸锂的下跌而下降，行业整体业绩有所回调。随着新能源汽车市场稳步发展，储能市场逐渐发力，将带动正极材料行业出货量持续增长，回归合理盈利水平。

  公司主要生产动力电池和储能电池的正极材料及其前驱体，产品主要为磷酸铁锂、磷酸铁等。同时，磷酸锰铁锂材料已进行了小批量试生产，产线具备放量生产条件；钠离子电池正极材料已实现量产出货。

  公司始终坚持“研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，使产品性能持续保持行业领先。报告期内，公司申请国内发明专利29个，申请国际发明专利8个，累计获得各类知识产权126项，核心技术20项，在锂电池正极材料材料领域形成了深厚的技术先发优势；公司重视研发人才体系建设，不断培养具有专业知识和创新意识的研发团队，研发人员人数增至446人，同比增长了79.84%。

  作为较早进入锂电池正极材料领域的企业之一，经过多年持续的研发经验和技术积累，公司在锂电池正极材料领域拥有多项自主研发的知识产权，自主创新并掌握了20项核心技术，具有行业领先的技术水平。

  通过“金属离子体相掺杂技术”、“高分子碳源技术”等核心技术，研发出高比容量、高压实密度、金属颗粒低的系列产品；通过控制比表面积和铁磷比，使用掺杂改性和纳米化技术，研发出高倍率、长循环的系列产品；通过独有的表面碳包覆、掺杂改性技术、喷雾造粒技术以及烧结工艺优化，研发出高振实密度的球形磷酸铁锂产品。

  公司第四代高压实磷酸铁锂产品正在进行客户验证，第五代高压实磷酸铁锂产品正处于中试阶段，拟研发出压实密度更高、循环性能更好的磷酸铁锂产品。

  公司已研发出“形貌控制技术”、“杂质元素控制技术”、“比表面积控制技术”等优化磷酸铁制备方法的核心技术；并利用原材料钛白粉副产物固体亚铁中残留的元素，研发出Ti元素可调的掺钛磷酸铁，一方面可以减少铁盐预处理中废渣的产生，另一方面可以有效利用铁源中残留的元素，制备出铁结晶态好、一次颗粒小的掺钛磷酸，在铁锂制备过程中使研磨更加顺畅，生产出来的磷酸铁锂充放电性能更好。

  公司利用自有的“晶粒尺寸调控技术”、“循环寿命提升技术”、“高性能磷酸锰铁锂正极材料制备技术”等核心技术，可有效改善磷酸锰铁锂导电性能及循环性能；公司采用高温固相法开发的第一代高比容量磷酸锰铁锂已进行小批量试生产，产线、钠离子电池正极材料

  公司布局层状氧化物类、聚阴离子类、普鲁士蓝/白类等不同体系的钠离子电池正极材料，已出货的钠离子电池正极材料具有成本低、循环性能好、寿命长、低温性能优异、能够实现大倍率充放电等优点。

  报告期内，公司申请国内发明专利29个，申请国际发明专利8个，申请实用新型专利16个，申请商标20个；获得国内发明专利14个，获得实用新型专利10个。

  截至2023年6月30日，公司累计获得各类知识产权126个，其中国内发明专利66个，国际发明专利7个，实用新型专利47个，软件著作权1个，商标5个。

  报告期内，公司持续加大研发投入力度，积极推动新产品与新工艺的技术迭代更新，研发投入22,240.65万元，主要原因为：（1）新技术布局，在研项目增加，直接材料投入增加；（2）2023年上半年末研发人员总数446人，较上年同期增加198人，增幅为79.84%，对应人员薪酬增加。

  2023年上半年，在下游需求增速放缓的情况下，公司通过持续的技术优化和产品迭代深化客户合作，出货量增速超过行业平均水平，公司实现营业收入57.77亿元，同比增长70.15%，销售数量同比增长125.44%。

  受下游企业去库存需求放缓的影响，上半年开工率下降，产品制造成本较高，叠加上游原材料碳酸锂价格的大幅度波动，公司产品平均销售价格低于产品生产成本，产品毛利为负，归属于母公司所有者的净利润亏损8.39亿元，同比降低269.79%。同时，因上半年锂矿石价格与碳酸锂价格倒挂，公司控股子公司鲁北万润对无棣金海湾的委托经营管理业务开展进度较慢，计提上半年预计损失6,331.31万元。

  公司坚持核心技术自主创新，不断加强研发投入力度。报告期内，公司申请国内发明专利29个，国际发明专利8个，实用新型专利16个；获得国内发明专利14个，实用新型专利10个。

  公司技术中心被评定为国家级企业技术中心，研发人员梯队建设亦在不断推进。报告期内，研发人员人数增至446人，较上年同期增加79.84%，研发人员占员工总数的比重为11.99%，通过培养掌握创新文化的科技人才和团队，持续推动公司业务快速健康发展。

  公司在维护现有优质客户结构的基础上，积极开发新客户，拓展产品销售渠道。目前，公司已与动力电池、储能电池、钠离子电池等多领域客户建立了良好的合作关系。同时，通过技术更新和产品迭代，公司构建了高压实、高循环、高倍率等不同性能的产品体系满足不同客户需求。公司在紧抓国内市场发展机遇的同时，也正积极开拓海外市场，争取快速抢占海外市场高地。

  公司紧跟行业发展趋势，合理规划在建产能建设进度，其中（1）募投项目“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”已投产运营并实现对外销售；（2）山东基地“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁”项目土建部分已完工，设备正安装调试，磷酸铁产线万吨新能源电池正极材料项目”土建部分已完工，设备正安装调试；（4）募投项目“锂电池正极材料研发中心”项目，装修改造工作已基本完成，研发设备正陆续进场安装。另，全资子公司宇浩高科对其生产工艺进行改进并增加部分生产设施，其磷酸铁锂产能由1.5万吨/年调增至2万吨/年，并已取得相关的批复手续。

  面对原材料价格市场变化，公司合理配置资源，提高产销信息传递的实时性，强化与供应商的关系管理，并及时调整库存策略，提高供应链响应速度。通过优化弹性供应链策略，逐步提高公司的库存管理水平，力争根据市场情况合理储备库存，改善存货的周转情况，提高公司的库存管理能力。

  报告期内，公司业务规模增速明显，员工规模也在随之不断扩大，公司重视职工权益保障，注重强化工会组织建设和职工关心关爱工作，制定了《工会困难帮扶及慰问金管理制度》，进一步落实公司对员工的关怀政策；并于2023年6月获得了“湖北省人才驿站”称号，是公司坚持“人才强企”的成果，充分体现了公司“以人为本”的核心价值观。

  报告期内，公司依据《投资者关系管理制度》不断加强投资者关系管理工作，通过召开业绩说明会、及时回复e互动投资者提问、接待投资者线下调研等多种方式开展投资者关系管理工作，认真做好投资者来电来访的咨询、接待工作，及时做好投资者关系管理记录表的登记与备案，加大与市场各方的交流互动，致力形成真诚、互信的投资者交流生态。

  锂离子电池正极材料行业是典型的技术密集型和人才密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高，这意味着公司不仅需要稳定的核心技术人员团队，还需要对关键技术和工艺做好保密及知识产权保护工作。目前，下游客户对正极材料的性能要求不断提高，公司面临着正极材料技术迭代的挑战，存在新产品研发周期长、科研成果难以产业化、新产品不能满足市场需求变化等潜在风险。同时，随着正极材料行业竞争加剧，对人才的争夺愈加激烈，公司未来能否吸引优秀人才加入和保证人才储备的稳定，仍具有不确定性，且公司在长期发展过程中积累的核心技术和工艺也会随研发人员的流失伴有泄露风险。在市场竞争日益激烈的当下，公司若无法保障核心技术人员的稳定和后续人才储备，将增加关键技术流失及无法应对行业技术迭代挑战的风险，这会对公司造成重大不利影响。

  近年来，随着国家对新能源汽车产业的支持，新能源汽车市场快速发展的同时，也面临着技术更迭加快、材料价格波动幅度较大等不利于产业良性发展的因素。近年来大量资本通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式进入正极材料市场，竞争日趋激烈。如果公司不能及时提升资金实力，优化产品结构，向高附加值的新产品升级和向新领域拓展，并快速实现新产品的产业化和规模化，获得技术创新效益，将面临越来越大的市场竞争风险。

  随着新能源行业的快速发展，锂电池材料需求量倍增，一些传统的锂电池正极材料企业纷纷扩产，不少磷化工企业也利用上游磷矿资源和磷化工产品技术，布局磷酸铁锂正极材料，为紧抓市场机遇，公司新建产能也在逐步释放中。但若未来新能源产业政策发生不利调整、市场环境发生重大不利变化，或公司市场开拓未达预期，将导致新增的产能无法完全消化，公司将面临扩产后产能利用率下降的风险。

  在锂电池正极材料生产所带来的成本中，直接材料占比较高。而近年来，因国内外新能源行业市场发展强劲，上游原材料尤其是碳酸锂的价格波动起伏较大，直接影响了公司产品的生产成本，若公司不能及时将成本转嫁或采取有效的成本控制措施，将会对公司盈利能力及生产经营带来不利影响。

  因公司所处行业上下游收付货款主要以票据结算为主，而公司向客户销售收款中采用票据收款的比例要高于向供应商采购结算采用票据支付的比例，接收信用等级较高的银行承兑汇票之外的票据，贴现或背书转让不涉及经营活动现金流入流出，随着公司经营规模的扩大以及上述结算模式的影响，不排除未来市场行情发生变化，公司经营性应收、应付项目以及存货余额进一步波动，导致公司经营性活动现金流量净额波动的风险；同时因生产规模的持续扩大，公司对营运资金的需求也将进一步增加，如果未来公司无法进一步增强资金实力，改善经营性活动现金流量，满足公司发展的资金需求，将对公司的发展造成不利影响。

  2023年上半年，由于原材料碳酸锂价格大幅波动，公司计提存货跌价准备42,908.50万元。报告期末，公司存货账面价值为257,743.77万元，占总资产的比例为13.08%。公司生产安排主要以销售订单为基础，同时考虑客户中期需求情况制定排产计划，进行一定程度的备货，保证销售与生产的匹配与衔接。随着公司业务规模的逐步扩大，公司存货的绝对金额随之上升，若公司主要原材料价格短期内出现大幅波动，而公司无法准确预测市场需求和管控存货规模，则将导致大额计提存货跌价准备。

  报告期末，公司应收账款账面价值为158,680.13万元，占总资产的比例为8.05%，占当期营业收入的比例为27.47%。虽然公司目前应收账款回收情况良好，但随公司经营规模的扩大，有账期的客户交易额会逐步增加，应收账款绝对金额将持续上升，如不能及时回收或主要债务人的财务经营状况发生恶化导致公司应收账款回收困难，可能带来坏账增加的不良影响，增加公司的经营风险。